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海证期货分析师郑梦琦告诉期货日报记者，宏观面，美国最新非农数据高于预期和前值，同时上修了去年11月和12月的数据，劳动力市场持续强劲。强劲的假日销售季后，美国1月份零售销售普遍下滑，消费正在放缓。美国制造业PMI回升，欧元区制造业PMI低于预期及前值。1月美国CPI仍处于3%以上，3月降息概率大幅下滑，通胀压力仍然存在，5月降息存疑。美联储会议纪要显示，大部分决策者对过早降息的风险表示担忧，围绕借贷成本应在当前水平维持多久存在广泛不确定性。该纪要强化了美联储不急于降息的预期，市场继续押注6月开始降息，年内降息三次或者四次。

基本面方面，据郑梦琦介绍，需求端，外盘汽油裂解走势偏强，取暖油和柴油裂解高位回落，但仍处于往年同期相对高位，带动综合裂解上行，有较大的回升空间。国内山东地炼成品油利润中性，较前期有所下行，考虑到复工复产，国内原油需求或将逐渐回升。三大机构对于全球原油需求预期调整不一，但调整幅度均不大，全球原油需求或将环比继续小幅上行。供给端，美国原油产量在寒潮后恢复至历史高位1330万桶/天，OPEC+已经开始执行深化减产，沙特、阿联酋产量变化不大，科威特、伊拉克产量小幅下滑；俄罗斯原油产量小幅下滑，步调将跟随减产协议；利比亚原油产量在经历不可抗力下滑后，目前正逐步恢复；委内瑞拉原油产量增长，关注后续许可证发放问题；红海危机地缘风险有所下行，原油及成品油运输指数也有所回落，局部地区不间断的地缘扰动，对油价也将形成不定期的影响，但若未发生大规模冲突，则依然对油价影响较为有限，全球原油供应3月或变化不大，关注OPEC+会议对于二季度减产协议的调整。库存端，当前美国原油库存回升至中性，成品油库存中性偏低，美国SPR缓慢补充中。

整体看来，郑梦琦表示，3月原油价格或将继续维持振荡运行，中长期可逢低偏多布局。当前基本面暂无指引，供需格局相对稳定，地缘风险也暂未进一步发酵，原油价格以振荡运行为主。考虑到OPEC+减产，下方有支撑。需关注OPEC+是否进一步延长减产政策至二季度，若进一步延长，供需存在缺口，原油价格可逢低偏多布局。

此外，冠通期货分析师苏妙达指出，美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量下降至1948.2万桶/日，较去年同期减少3.16%，差距进一步增加。其中汽油周度需求环比增加3.26%至846.7万桶/日，四周平均需求在841.1万桶/日，较去年同期减少3.12%；柴油周度需求环比下降10.25%至353.6万桶/日，四周平均需求在370.2万桶/日，较去年同期减少2.98%，汽油需求均环比增加，带动整体周度油品需求环比下降，但较往年同期仍偏低。

“原油虽然因巴以未达成停火协议而重回前期高点，但原油需求还未改善。欧美成品油裂解价差回落，美国成品油去库，但汽柴油需求仍处于历年同期偏低水平，且美国原油库存继续增加。美联储降息预期延后也将压制此前的乐观情绪，新一轮巴以停火协议仍在谈判，胡塞武装仍在袭击欧美船只，不确定性仍然较大，预计近期原油将维持区间振荡。”苏妙达说。

来源：期货日报